一 | 近期，A股市场出现一定程度波动。8月25日，市场继续缩量震荡，截至收盘，上证综指涨0.19%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1%。 对于近期市场的调整，多位分析人士均指出，虽然外部变量对A股造成了一定程度扰动，但外因并非主导A股走势的核心因素。 中信建投认为，美债长端利率上行确实对全球资产估值形成阶段性扰动，但A股定价更多由国内基本面与产业景气驱动，外部变量是波动源而非趋势反转源。 “近期全球市场承压的一个核心原因是美长债收益率的持续走高，也造成A股市场出现了一定波动。
二 | “龙蟒组合”重返正式赛场，引发球迷关注。此前，马龙赛后表示：“可能就是我想打比赛了，我就叫他来陪我打一打。”对于“国家队叫我们回来”的说法，他明确回应是假消息。家人的期待也是他参赛的一个原因。马龙说，孩子想看爸爸参加正式比赛，“如果5年以后，他再跟我说想看我比赛，我也没办法再打了”。于是，他邀请老搭档许昕再次并肩作战。但对于A股市场，美债收益率上行导致的流动性变化更多扮演扰动因素的角色，而非行情方向的决定性力量，国内政策取向与基本面情况才是主导A股走势的核心因素。2024年底，马龙退出国际乒联世界排名，但尚未公开宣布退役。” 方正证券首席经济学家燕翔进一步指出。2025年第十五届全运会上，他仍代表北京队出战，并帮助球队夺得男团冠军。退出世界排名，并不等于彻底结束运动员生涯。本届全锦赛长沙站只进行双打项目。马龙坦言，以目前的状态重新参加单打比赛已经比较困难，恰好全锦赛设置双打比赛，给了他与老搭档再次配合的机会。 展望后市，市场人士分析称，从宏观经济韧性、增量资金入市、公司质量和估值空间等方面看，市场具备“稳”的基础。 具体而言，宏观经济方面，中信建投表示，中国经济的高质量发展为资本市场提供了最坚实的锚。上半年GDP增量3.6万亿元创近5年同期最高，前7个月新动能对规模以上工业增长贡献率达50.9%，装备制造业与高技术制造业增速持续加快。本届赛事首次将双打项目单独设站，并打破省区市之间的配对限制。分别代表北京和上海的38岁的马龙和36岁的许昕，由此得以重新组合。“中国制造”向“中国智造”的跃升打开了全新增长空间。
三 | 增量资金方面，数据显示，7月以来沪市ETF整体资金流入势头强劲。截至8月24日，沪市ETF累计净流入近3000亿元，其中股票ETF净流入2400亿元，宽基及科创板ETF成为增量资金配置的主要方向，分别收获超千亿资金流入。
四 | 两人曾多次搭档参加国际、国内比赛，并夺得2020年全国锦标赛男双冠军。
五 | 净利润增速显著高于营业收入增速，表明规模效应释放与产品结构优化正在同步显现，带动板块盈利面稳步扩大。 估值方面，燕翔表示：“A股估值目前仍处于合理区间。截至8月25日，创业板指市盈率TTM降至38.5倍，处于上市以来的27.4%历史分位点，科创综指市盈率TTM降至139.6倍，位于上市以来4.9%的历史分位点，均处于合理偏低水平。” 展望后市，燕翔判断，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变。一是国内经济中长期向好态势不变；二是A股估值目前仍处于合理区间；三是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。
六 | “复盘历次市场短期急跌后市场表现，本轮万得全A反弹幅度与历史均值相比仍有空间，创业板指修复程度更低，修复行情远未结束。”中信建投进一步指出，调整之时，正是锚定业绩确定性、布局科技核心资产的最佳时机。政策托底意愿明确，AI产业中长期逻辑未破，以创新药、有色金属、机械、新能源为代表的非AI独立景气主线，A股“科技+复苏”双主线回归值得坚定期待。
（文章来源：澎湃新闻）。
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